在如今這個顏值當道的社會，越來越多人選擇用醫療技術來修改自己容貌的缺陷。

隨著醫療美容熱度的提升，不少醫美機構希望通過登陸資本市場等多種方式做大做強。

包容性較強的新三板為醫美公司提供了資本的舞臺，據不完全統計，目前共有7家整形美容公司掛牌新三板。

今天，論壇君就來談一談顏值經濟那些事。

整容公司布局新三板

據了解，醫療美容行業產業鏈分上中下游，上游主要包括醫療器械生產商和材料耗材生產商；中游顧名思義為中間商，通常指代理商和經銷商；醫美行業下游主要包括公立醫院的美容科，民營美容醫院和美容院。醫療美容行業的主體就是這些實施醫療美容服務的各個機構。

近兩年，醫美行業已經挺進資本市場。論壇君發現，個股A股公司開始布局醫美行業，包括朗姿股份（002612）和蘇寧環球（000718）兩家公司。

部分醫美公司則把目光瞄準了新三板。論壇君注意到，目前新三板有7家整形美容公司，全部從屬醫美行業下游。

這些公司規模各異，以2016年半年報披露數據來看，收入超過1億元的有2家公司，華韓整形和麗都整形，分別實現營收2.41億元、1.35億元。

融資當然是掛牌的重要目標，論壇君注意到，成功實現定增融資的公司，包括華韓整形、利美康和榮恩醫療，分別累計募得7335萬元、5070萬元和2500萬元。此外，僅華韓整形一家公司進入創新層。

華韓整形（430335）

華韓整形成立于2010年4月，是目前我國規模最大、業務門類最為齊全的整形美容集團之一。公司于2013年10月在新三板掛牌，是第一家登陸國內資本市場的醫美公司。公司目前下屬共有6家子公司，除了南京友誼、青島華韓、北京華韓外，公司于2015年收購了四川悅好和長沙華韓，2016年收購了南京奇致。未來3年內華韓整形將繼續每年收購3-5家美容醫院，形成覆蓋華東、華北、華南、西南四大整形美容區域的連鎖集團。

2016年上半年營業收入為2.41億元，同比增長64%，凈利潤為1134萬元，同比增長23%。

麗都整形（834480）

麗都整形是一家提供醫療整形美容服務的專科醫院，主要從事外科整形美容、皮膚美容、牙齒美容和中醫美容等在內的醫療整形美容服務。自2009年起分別在無錫、貴陽、北京、昆明、太原設立5家連鎖整形美容機構，2011年底完成組織架構重新整合，形成醫療美容連鎖機構，于2015年11月24日正式新三板掛牌上市。公司有可復制的管理運營體系，方便各個醫院標準化運營。

2016年上半年營業收入為1.35億元，同比增長35%，凈利潤為820萬元，同比增長7%。

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利美康（832533）

利美康成立于2004年3月，是經貴州省衛生廳核準注冊的省內唯一一家民營三級專科醫院。利美康以隆胸第一股的名頭掛牌新三板公司，主要從事以整形外科、口腔科、激光微整科、綜合科及其他為特色的整形美容服務。供以整形外科、口腔科、激光微整科、綜合科及其他為特色的整形美容服務。

2016年上半年營業收入為7778萬元，同比增長16%，凈利潤為1093萬元，同比增長46%。

榮恩醫療（835387）

榮恩醫療是一家集美容整形投資及其他投資、資產管理為一體的投資管理公司，公司主營業務為咨詢服務，全資子公司榮恩醫美提供醫療美容整形服務，后者是公司收入的主要來源。公司主要通過直銷模式和間接代理商模式雙輪驅勱尋找目標寵戶。

2016年上半年公司收入為3174萬元，同比增長23%，凈利潤為376萬元，同比下降19%。

剩下3家醫美公司掛牌時間較晚，規模也不大，這里就不做重點介紹了。

毛利率高 凈利潤率低

從行業來看，醫美公司的毛利率普遍較高，根據上半年披露的數據，7家醫美公司的毛利率均高于45%。其中，麗都整形、華韓整形、瑞瀾醫美和榮恩醫療四家公司，2016年上半年以及2015年毛利率均保持在50%以上。

不過，醫美公司的毛利率高，凈利率卻很低。從今年上半年的業績看，7家醫美公司的凈利率均低于15%。即便以去年的財報數據來看，凈利率也在7%至12%的區間。

招商證券分析師指出，目前醫美機構主要通過增大廣告投放和與導客平臺合作的方式來吸引消費者。因此，廣告營銷費用和導客平臺分成是醫療美容機構的主要成本，較高的營銷成本使得整形機構利潤水平普遍較低，凈利率基本在10%左右。

以華韓整形為例，公司上半年廣告及業務宣傳費為5195萬元，占營業收入的22%。

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